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央行打出组合拳人民币汇率止跌宽幅震荡下汇率维稳将是主基调

发布时间:2020-03-04 03:07:20 阅读: 来源:化妆镜厂家

■河南经济报记者 马红梅

2016年伊始,汇率持续贬值引发市场关注。1月4日,人民币离岸汇率大幅下跌600个基点,再加上A股市场一片哀鸿,一时间,恐慌情绪开始肆意蔓延。

正当人们为此忧心忡忡之时,央行开始向空头宣战,于是一场关于人民币的保卫战打响了,并最终以“央妈”雷霆之势促使人民币兑美元汇率持续走高,扭转了前期持续数月之颓势。

市场:上演惊天大反转

据中国外汇交易中心的最新数据显示,1月14日,人民币兑美元汇率中间价报6.5616,较前一交易日小幅上涨14个基点。此前人民币兑美元大幅走低的形势已经不再,与之形成鲜明对比的是:中间价一连几日的持续走高,一时间引起业内人士的广泛关注。

“从技术面看,现在盘面的长线走势明显已开始转向,由此前十年的下跌格局逐步转变为上涨格局。”校立理财首席外汇分析师宗校立告诉记者。

当前,我国经济发展进入新常态,工业处于重要转型升级期,由此前大幅进口和引导资金流入模式,逐步转变至升级制造业、完善研发体系、进入工业4.0的格局中。对此,宗校立认为:“这样的转变也注定汇率走向会发生转变,此前需要不断升值来吸引流动性,现在则需要缓慢贬值来逐步增加‘MADE IN CHINA’的竞争力,国家战略发生转变,汇率走势也会发生转变。”

的确,刚刚开启的2016年,面对人民币汇率市场的&ldq湖南新闻网uo;跌跌不休”,确实给央行出了一道新难题,即如何在汇率与利率上权衡。对此,中国分析师联盟创始人、金融衍生品市场资深分析师薛晓庆表示:“在人民币加入SDR一篮子货币生效前,国际游资利用人民币在岸和离岸汇率差进行恶性投机引发境外人民币大幅贬值。在这种情况下,为了维护人民币币值稳定,央行打出了‘组合拳’,采取干预市场措施,在岸市场和离岸市场纷纷出招布局,力挽狂澜扭转了持续贬值这一局面。”

薛晓庆补充说:“其实汇率和利率都是双刃剑,只能说看什么样的政策更有利于币地图状银屑病的症状值的相对稳定。市场经济运营环境下,难免存在金融风险,打击市场恶意行为是必然。央行此次收紧海外人民币流动性,主要还是汇率试水。”

分析:并非市场常态

众所周知,从去年7月至今年年初,人民币兑美元汇率持续贬值。对此,资深金融人士周英皓分析认为:“自去年8月11日,中国人民银行发布了改革人民币兑美元汇率中间价报价方式的声明,推出了新一轮的汇率改革之后,人民币兑美元汇率持续贬值。造成人民币贬值的原因包括美联储宣布加息,美元强势货币地位被加强,资本市场担心为了人民币国际化地位及长期战略利益而承受人民币贬值带来的短期阵痛。”

事实上,尽管我国资金外流的规模尚有争议,但是资本外流、外汇占款的持续下滑是不争的事实,资本外流通过收缩央行资产负债表影响宏观经济和资本市场。

对此,宗校立坦言:“最直接的影响就是国内流动性匮乏,缺乏流动性的经济,等同于生了病的人,没有精神没有活力。所以,中国在去年进行了5次降息和5次降准,目的就是应对由于资本外流而导致的流动性匮乏现象,改善国内流动性状况,保持经济稳定发展。”

与此同时,伴随着人民币贬值,对外占款开始出现明显的下滑,这说明外资正在开始流出国内。在宗校立看来,一方面是有热钱的外泄,导致外汇占款下降;一方面是央行故意调整美元比例以及维护汇率稳定,这些都会导致外汇占款下降。由于目前金融局势比较复杂,央行进行适度调整也是顺应大环境,也合乎情理。

面对当前人民币兑美元汇率市场出现的波动,有专家分析认为,这其实是一场货币战争,并非市场常态。人民币走向国际化,汇率稳定是大方针。“从外汇汇率角度考虑,人民币币值稳定相对来讲有利于各方。”薛晓庆表示,但是未来不排除依旧会出现套利行为。

在宗校立看来,人民币汇率在大多数情况下还是基本稳定的,但在个别情况下,汇率波动有些失控现象,主要原因是人民币汇率市场的交易量太小,盘口过小就会出现较大资金引发汇率大幅波动的现象。为了避免这种现象,最好的办法就是增加交沈阳治疗银屑病的医院易量,利用交易量中的头寸对冲机制来大幅减缓资金汇兑造成的波动,从而最大化减少对市场的影响,达到稳定汇率市场的目的。

后市:汇率维稳将成主基调

进入2016年,人民币汇率的走向受到市场各方的密切关注,对于接下来人民币汇率走势的预期则成了广大投资者最为关注的问题。

记者在采访中了解到,其实,在央行的官网上,近期更新了几篇文章,包括《2015年人民币兑美元汇率中间价更加市场化》《2015年人民币汇率对一篮子货币保持基本稳定》,标题即是主题。一个强调人民币汇率市场化,也就是说,涨或跌都将会是常态,暴涨或暴跌也是市场情绪的表现方式。另一个强调“基本稳定”,即中国人民银行有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

对此,宗校立给出这样的看法:“长线来看,人民币已具备长线贬值(盘面走高,周期5至10年)基础,后一步则根据需求来慢慢贬值。同时,个别情况下也需要一定升值配合,良好波动节奏配合经济发展,这才是一个合理的汇率市场,也是中国经济发展的汇率市场。”

在2015年12月初的国务院常务会议上,国务院总理李克强就表示保持人民币汇率在合济南银屑病专科医院理均衡水平上的基本稳定;央行副行长易纲也在多个场合一再表示,人民币没有持续贬值的基础;中央高层智囊机构——中央财经领导小组的办公室副主任韩俊昨日表示,有关人民币大贬值的预期“荒谬可笑”。对于保证人民币汇率稳定,中国决策者已表了决心。

“人民币走向国际化,大幅贬值不利于国际化。币值稳定符合世界经济正常发展的需求。恶意做空人民币,结果会很惨。贬值肯定会有的,但大幅贬值却不太可能,因为中国没有大幅贬值的根基。”薛晓庆表示,适度贬值虽然会流出部分国际流动性,但更大作用是可促进中国制造出口海外,整体利大于弊。但如果贬值过快幅度过大,就会对中国经济造成伤害甚至破坏,这是完全不符合中国国情和当前需求,故人民币不会大幅贬值,但可以适度贬值,2016年人民币兑美元汇率上限应会在6.8~6.85附近。

薛晓庆说:“短期内大幅调整难以再现,市场投机行为进入相对休眠期。”

那么,将来的人民币汇率市场将是一个什么状态?对此,宗校立分析认为:“未来人民币汇率市场最好是这样的状态——平常情况下完全市场化运行,由真正市场供需关系来主导汇率走势,为国家经济提供相应配合;但在某些关键时刻,国家一定要有能控制汇率走势的能量,特殊情况特殊处理,在某些情况下,汇率走势需要符合国家利益,达到一些目的,这样的状态就比较完美,故未来汇率市场任重道远!”

此外,在稳定人民币汇率市场的同时,不断提高人民币资产价格的吸引力也尤为重要。

照常理来看,只要人民币对外产生了贬值,人民币资产价格的吸引力就会自然而然提升,如跷跷板两端,一端起来了另一端自然会下去。对此,宗校立建议:“需从根源解决,最有效的办法就是增强市场交易量,扩大盘口来限制波幅,这样能起到有效的控制作用。如欧元,因为盘口非常大,任何一笔资金想要随意撬动市场都几乎不可能,故为抑制人民币波动过于频繁,最好的办法就是扩大交易量,用交易抵消交易,才能起到稳定汇率的作用,以达到平稳汇率的目的。”

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