【资讯】合力维稳遏制急跌慢牛行情仍可期待
合力维稳遏制急跌 慢牛行情仍可期待
针对近期股票市场的快速下跌,中国证券业协会组织业内专家分析师对近期政策进行了解读,其中,中信证券、广发证券等五机构的分析人士认为,通过市场各方的努力,非理性下跌一定会被成功遏制,市场的投资机会将重新被投资者所认知,市场和行情的稳定值得期待。
针对近期股票市场的快速下跌,中国证券业协会组织业内专家分析师对近期政策进行了解读,其中,中信证券、广发证券等五机构的分析人士认为,通过市场各方的努力,非理性下跌一定会被成功遏制,市场的投资机会将重新被投资者所认知,市场和行情的稳定值得期待。
自6月15日以来,A股市场出现剧烈调整,在三周之内上证指数从高点回撤30%,创业板指数从高点回撤35%。为了维护资本市场稳定,从前期央行“降准降息”到7月1日证监会发布《证券公司融资融券业务管理办法》发挥融资融券业务逆周期调节的功能。7月4日,21家券商将以合计不低于1200亿的资金用于投资蓝筹ETF,沪、深证券交易所共披露28家公司的暂缓发行公告,将减少对市场资金的需求。
中信证券研究部负责人彭文生认为,这些措施发出了明确信号,表明政府有能力有信心维护市场稳定。过去一年股市的大幅上涨有其合理的一面,在相当大的程度上反映了金融周期下半场实体经济降杠杆所带来的储蓄相对实体投资需求的增加,相应所带来的金融资产配置增加和价格上升。当然,这不是说金融资产价格,包括新经济的股票价格可以无限制上升,地心引力还是存在的,只是投资者的羊群效应和融资杠杆加大了市场的上下波动幅度。
“维护好市场,让健康的牛市持续下去不仅符合投资者的意愿,更顺应了建设和谐社会的大趋势。”中原证券首席经济学家袁绪亚表示,随着这些政策和监管措施作用的聚集,市场和行情的稳定值得期待,走向新一轮健康牛市目标不会改变。
“具体来讲,央行的多项举措放松了货币政策,不仅会增加股市的资金供给,而且会对实体经济构成利好刺激,从而对股市构成内在支持,成为股市止跌回稳的重要支持。”北京股商投资有限公司总经理崔晓黎表示,IPO暂缓不仅有效缓解股市资金面紧张,改善供需关系,而且传递出较为明确的直接维稳股市的信号,证金公司注册资本增加近3倍,使得稳定市场的资金力量进一步壮大,多家券商、公募基金发布联合公告和倡议书将增加各方投资者做多信心、降低恐慌,有效承接市场抛盘,对市场的止跌回稳将起到最直接作用。
对于前期清查的场外配资情况,广发证券研究中心总经理张岚认为,清理杠杆资金作为此刻“悬在A股头上的一把剑”,目前已经到达了可控的范围。伞形信托及民间配资等杠杆比例较高的杠杆资金,已在之前的下跌中得到了有效清理。7月1日,证监会晚间发布修订后的《证券公司融资融券业务管理办法》取消投资者维持担保比例低于130%应追加担保物的规定,并不再将强制平仓作为证券公司处置客户担保物的唯一方式,这将有效缓解两融资金被强平的风险,杠杆清理将逐步回归可控的范围内。
针对后市,湖南金证投资咨询顾问有限公司董事长杨扬认为,恐慌性暴跌近尾声,黄金坑机会呈现。
杨扬强调,广义流动性宽松持续,经济基本面趋好,改革红利仍在释放,居民大类资产配置的基本格局没有发生变化,市场行情企稳后将迎来投资良机。
张岚也表示,随着A股指数的急速杀跌,此前积聚的泡沫风险已快速释放,股市有望逐渐企稳,而A股在风险快速释放之后的投资价值将重新凸显,A股此轮30%的快速暴跌,使市场上超过半数的股票股价“腰斩”,估值也从高位的泡沫状态迅速回落。
截至7月3日,沪深300的市盈率仅14倍,上证综指的市盈率为17倍,均较6月中旬的估值高位回落了25%左右,张岚认为,一些板块龙头公司的股价被“错杀”,这将重新赢得价值投资者的青睐。
相比一些板块龙头,彭文生更看好蓝筹股的后市表现。他认为,蓝筹股在本轮调整后有回归价值中枢的动力。储蓄向金融资产转移的逻辑并没有改变,只是受到短期因素的干扰,经过25%跌幅的调整,现在上证指数市盈率不到20倍,横向与国际比较(包括与H股比较)都已经不贵,已向下偏离价值中枢,均值回归动力增加。只是,原来的“赚钱效应”加速资金入市,现在的“亏钱效应”起的是反作用,从而提高了风险溢价,降低了价值中枢,放大了市场波动。当前蓝筹股底部已有支持,在市场震荡中,一些高质量的股票可能出现被连累错杀的情况,为投资者提供介入机会。
崔晓黎表示,在各方不遗余力的救市政策影响下,市场中的机构参与者纷纷以实际行动予以响应,共同维护市场的稳定。不仅大型公募基金、券商纷纷出资直接入市,大量有影响力的私募基金、证券投资咨询公司也纷纷发出倡议,不盲目做空股市、积极挖掘市场调整带来的长期投资机遇。相信非理性下跌一定会被成功遏制,市场的投资机会将重新被投资者所认知,理性健康的慢牛行情仍然值得期待。
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