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中联海外突击 联手弘毅收购意大利CIFA

中联海外突击 联手弘毅收购意大利CIFA

中国工程机械信息

导读: 已经是国内工程机械行业龙头的长沙中联重工科技发展股份有限公司(以下简称 中联重科 ，)此番将收购目标锁定了海外。4月2日，中联重科发布公告，拟联合Hony但是Capital(以下简称 弘毅投资 )等共同投 ...

已经是国内工程机械行业龙头的长沙中联重工科技发展股份有限公司(以下简称“中联重科”，)此番将收购目标锁定了海外。4月2日，中联重科发布公告，拟联合HonyCapital(以下简称“弘毅投资”)等共同投资方以投标方式收购一家主营业务为工程机械制造的意大利公司100%的股权,其中中联重科拟收购其60%的股权。中联重科此次收购的企业正是意大利 CIFA.s.p.a公司 (以下简称“CIFA”)，一家以混凝土装卸等设备为主业的机械设备制造商。最晚到4月底，竞标能否成功就能有明确消息。而同为翘楚的另一家本土企业——三一重工在参与竞购最后一刻退出了竞争。

“我们和对方签有保密协议，现在只是刚刚进入到招标的过程，能否成交还有很大的不确定性，所以奥升德的泛达 HR系列能够提供行业最好的耐热和耐水解老化性能;利用于对燃油效力要求较高的涡轮增压发动机中在公告上并没有具体透露企业名称和具体经营数据。”中联重科董秘李建达告诉。进程

来自CIFA公司站的消息显示，这是一家成立于1928年的家族企业，主要从事设计、生产并销售预拌混凝土的搅拌、运输和输送设备，包括混凝土搅拌站、运输车和混凝土泵等。CIFA去年的营业收入达到了4.7亿美元，其主要业务分布在意大利和欧洲，占其总收入的50%以上。

2006年8月，因为遭遇资金困境，意大利的一家私人股权投资基金Ma-genta收购了CIFA。Magenta以及其他要检查是否是电源或机电坏的问题两家私募基金拥有CIFA72.5%的股份，余下股份则由CIFA的管理层持有。2007年10月，因为Magenta需要现金偿还一部分债务，所以决定出售CIFA的股权。

获得这一消息后，中联重科立即着手准备并购，聘请了国际知名投行为财务顾问。在今年1月底的第一次投标后，参与竞标的仅仅剩下中联重科、三一重工以及BcPartners等数家私募基金。

接近交易的人士告诉，三一重工是在3月31日才决定退出的。“一方面是湖南省相关部门做了大量协调工作，希望不要窝里斗。另一方面，中联重科程序申请、团队组织等方面工作的确比三一重工更早，更到位，中联重科也是最早获得CIFA竞购邀请的中国企业。”

中联重科并没有透露此次竞标的价格，但根据CIFA的资产状况和营业收入，业内人士推断此番收购金额将高达数十亿元。根据公告显示，中联重科将利用自有资金和银行贷款解决资金需求。“但实际上并购还是有一些不确定性的，毕竟现在还是投标阶段，虽然从前期工作看，我们已经做得很充分了。”中联重科投资发展部人士告诉。

在国金证券分析师董亚光看来，此次收购对于中联重科意义重大。“如果收购成功，其一方面可以利用对方技术和制造优势，结合自身成本优势，大力提升竞争实力和市场地位;另一方面又可借助对方现有销售渠道和品牌影响力，迅速进入欧洲及其他地区市场。”

“这将有助于公司更快实现工程机械世界十强目标。同时此次收购也有利于公司熟悉海外收购程序，为今后进行其他的海外收购积累了经验。”

业内人士介绍，CIFA在混凝土机械方面居全球领先地位，并且在所处行业全球排名第三。颇具巧合意味的是，中联重科正是依靠混凝土机械起家。1993年，中联重科就试制成功我国第一代具有完全自主知识产权的混凝土输送泵。2007年一年，中联重科的混凝土泵收入就达到了40亿元。

中联重科和三一重工已经占中国混凝土机械市场80%的份额。对于中联重科来说，此次并购若成功谋得中国混凝土机械制造“一哥”的地位，不仅仅是超越三一重工在行业全球第三的地位，也将直逼德国普茨迈斯特世界第一的宝座。

在安信证券分析师任琳娜看来，中联重科十分重视海外市场的拓展，并购的另一层意义在于提高企业在国际工程机械行业的竞争优势和行业地位。

之前中联重科董事长詹纯新在接受媒体采访时表示，“将来谁在国际市场上做得好，谁就是老大，只守在中国市场就憋死了。”在他看来，工程机械行业潜在的产能过剩问题，巨大产能释放，需要在国际化中找到出口。

成长

詹纯新的梦想，就是把中联集团打造成一个国际化的工程机械产业集群，而并购则成为实现这一梦想的重要手段。

就在收购CIFA消息传出前的一具体看来周内，中联重科还以3400万元的价格收购了陕西新黄工机械有限公司100%股权，正式进入土石方工程机械领域。“中联重科的经营规模和业绩快速提升，除了分享行业的增长以外，离不开上市后几次大规模的资产收购。”天相投资行业分析师施海仙表示。

自2002年以来，中联重科陆续收购了：英国保路捷公司、湖南机床厂、中标实业的环卫机械资产、浦沅集团的汽车起重机相关资产。特别是2003年公司通过收购浦沅集团汽车起重机相关资产，2004年收入规模呈现一个大的跳跃，由2003年的11.73亿元跳跃到2004年的33.80亿元，同比增长188.11%。

这也使得中联重科业务从最初单纯的混凝土机械拓展到起重机械、混凝土机械、环卫机械、路面机械、土方机械等多个领域，成为目前国内产品链最为丰富的工程机械制造企业。销售收入也从2000年上市当年的2.45亿元提升到2007年89.73亿元。

海通证券的行业分析师叶志刚则强调，中联重科公司治理结构的根本变化，主要是管理层和职工持股，联想弘毅作为战略投资者的进入，是中联重科业绩不断提升的重要原因。

“一方面通过管理层和员工持股改变了其他经营体制，实现了股东和管理层的利益一致化，另一方面通过引入战略投资者来‘制衡’管理层一股独大而出现重大经营失误。这种体制的转变对于公司来说无异于一场革命，必将给公司经营、管理、生产、销售等各方面带来深远的影响。”叶志刚表示。

知情人士透露，此次并购作为战略投资者的弘毅投资在其中起了重要的作用，“包括外聘国际化财务团队，资金的募集，与相关部门的协调，被购方的交流、沟通等，这应该是弘毅投资成为中联重科的股东后，双方首次联合参与并购”。

但并购还远未结束，了解到，中联重科收购华泰重工的谈判也进入尾声，不出大的变故，中联重科将获得华泰重工51%的股权。