玻璃行业旺季改进弹性变弱板块走势较为平稳-【zixun】
旺季涨价摆脱行业亏损,但向上幅度远不及09、10年。旺季至此,本轮旺季玻璃提价从8月底开始持续向上,大部分企业到目前为止提价幅度达到5-8%,企业主动性提价情绪得到了良好的释放,华南12号召开市场研讨会,华东地区15号也召开价格协调会议。目前行业大部分企业已经摆脱亏损局面,行业盈利恢复从二季度后延续至今。但能仅从本轮金九银十涨价幅度来看,还远不及09、10年,根据国泰君安玻璃价格指数测算,2009、2010年的10月中相对于8月价格上涨幅度分别为4.3%、7.8%。而2011年由于下半年进入到了周期向下趋势,因此价格旺季还下降4.6%。旺季库存相对8月下降2.5%,去库存幅度有限。从8月初到目前,库存一直保持相对小幅下降的趋势,截止10月10日,目前生产商库存总量为2660万重量箱,相对8月1号下降2.5%,而对应2009、2010年分别下降10.3%、4.3%,库存下降有限仍反映出今年需求改善旺季仍有限。2011年由于下半年进入到了周期向下趋势,因此旺季期间库存还增长了5.7%。后续预计仍有空间小幅上调价格,盈利恢复带来点火加快。
本次旺季提价已经体现出了部分地区天花板特征,2季度涨价趋势较好的华南在8月以后并没有较为明显的涨幅表现,持续保持平稳。旺季前期提价到位主要是担心北方货源进入,而旺季到来则是需求有限导致。目前的行业盈利恢复持续带来新生产线点火加速进行,从8月到10月份,新点火生产线达到了7条,根据我们的分析,产能周期略落后于盈利恢复周期,在冬季到来,未来旺季结束之后,新点火的生产线供给压力或将带来价格下调压力。
旺季玻璃指数比较:本轮略跑输指数,历史旺季收益概率较大。9月初至今玻璃制造指数收益率0.5%,小幅跑输上证指数,自09年以后该时段连续略微相对跑输。但金九银十季节玻璃板块取得正收益概率较大,09、10年分别取得12.6%、3.9%收益率,11年周期向下趋势实现-9.2%收益率。投资策略:盈利周期缓慢恢复,推荐竞争优势龙头企业。本月旺季维持期间,需求一定程度改善,前期提价效应有望延续,但随着北方冬季施工缩减到来预计带来略微跌价可能,但盈利能力已经在2季度确认底部,后续有望逐步向上恢复。近期成本端重油价格小幅下跌,纯碱价格低位维持,利好行业摆脱亏损局面。供给端增加常态化不影响周期恢复,更期待需求端提升迎来新周期。上市公司推荐:方兴科技、旗滨集团、南玻等。
- 由日本企业长寿想到的关注行业与产品1切带机温控开关新闻纸冷却机水泥罐Frc
- 我国工业机器人自研能力增强产量约占全球1光固机纯水器镇流器分体空调旋片泵Frc
- 铝价重心或再上移铜锌新需求将推动增长首日封连铸设备特长家教卫生阀门曝气管Frc
- STSoffiaggioTecnica推特种禽类沸石网带炉孵化器特斯拉计Frc
- 解析定制家居行业高定无醛整装刹车鼓滴定仪激光器件商超货架展示柜Frc
- 排污许可管理条例3月1日起施行排污单位应腰靠桌面玩具保健鞋电机轴承花鲢养殖Frc
- 王岩松论包装印刷从缺陷检测到质量控制熟化设备复合肥料切割片ADSL脉冲仪Frc
- 排污清单或成治污新方式现代家具条纹围巾可调电阻水文仪器磁卡锁Frc
- 大型强子对撞机开撞刷新最高能级纪录触感装置型钢玻璃灯饰切断车刀插件机Frc
- 英国开展无人机集成试验首饰包装专业丙纶纤维切边机数码钢琴Frc