国际板日近股市闻风暴跌A股面临第三次洗脑

市场人士指出,中国股市的第一个二十年可以划分为两个阶段。内地股市成立到2005年6月6日,内地股市总体上是试验田,政策上也是摸着石头过河。困扰股市发展的根本性问题——股权分置一直无法解决,内地股市是畸形的,不健全的。而2005年6月6日以来,内地股市在短短6年间,实现了两大变革,一是基本完成了股权分置改革,基本实现了全流通;二是在去年4月推出了股指期货,有了做空机制。

而这两大变革深远地影响了内地股市的发展,股民不得不进行了两次洗脑。

第一次洗脑是先甜后苦。股权分置改革是以先给股民甜头,先送对价的方式开始的,所以内地股市出现了从2005年6月6日到2007年10月16日的空前长牛行情。但当市场把股权分置改革的甜头吃完之后,股民开始尝到全流通进程的苦涩,股市也开始反复领跌全球。

第二次洗脑是一直吃苦。股指期货推出后,市场出现雪崩式的暴跌,去年上半年熊冠全球,去年全年位居全球跌幅榜次席。今年前5个月继续领跌全球。

昔日大牛行情成绝唱

两次洗脑改变了内地股市的生存状态。股市全流通将市场涨跌的话语权由基金、券商、主力机构转移到上市公司的大股东。上市公司大股东握有市场最大的筹码,他们随便的一个做空举动都会让市场地动山摇。这样的市场已经很难出现过往由基金、券商、主力机构推动的长牛行情,所以2008年以来市场再也见不到大牛行情了。第二次洗脑让股民对牛市不再奢望,因为如果股市出现上涨,到了一定程度各路主力机构就可以通过做空获利,而市场因此更难以形成可持续的牛市行情。

市场人士认为,由于内地股市已经基本上实现了全流通,而且已经有了做空机制,类似2005年6月6日到2007年10月16日的大牛行情应该成为绝唱了,股民对此应有清醒的认识,应降低自己的期望值。

专家:市场反应过度

市场人士认为,国际板推出将让内地股市第三次洗脑,而这样的影响在本月的暴跌中已经见到了踪影。

第一,创业板和中小板的率先暴跌拉开了内地股市调整的序幕,而创业板和中小板的暴跌是市场估值风险作用的结果。如果国际板推出,内地股市将与国际市场联系更加紧密,国际通用的价值评估体系、国际盛行的投资理念将深刻地影响内地投资者。而创业板和中小板价格与价值的严重脱节势必给其带来巨大的压力。

第二,今年4月18日开始的暴跌和去年4月19日开始的暴跌如出一辙。去年4月19日开始的暴跌是股指期货推出让市场各方感到市场难有大作为,而今年4月18日开始的暴跌是国际板推出预期的影响提前发酵。

市场有点反应过度

但深圳佳和恒生投资发展中心总经理刘礼就认为,本轮暴跌有国际板推出预期的影响,但应该看到,国际板终归还没有推出,市场是反应过度了。

他认为,国际板推出至今还没有时间表,内地股市熊冠全球,在这样的氛围下管理层推出国际板不能不有所顾虑。另外,即使国际板如人们预期的在下半年推出,但其扩容速度和节奏和创业板、中小板不可相提并论。国家还是会严格控制国际板规模的。

他认为,国际板推出后,内地股市投资风格还不会很快出现变化。因为决定股市风格的主要因素还是投资者结构。内地一直以来以中小投资者为主体的特点不会因为国际板的推出而出现根本性的改变。

所以,国际板推出的影响将是渐进的,还不能就此认定内地股市会出现崩塌式的下跌。从4月18日到上周五,上证综指累计跌幅已经达到12%,市场已经有一定的反弹要求。股市在考验今年1月25日的低点2661点之后有望出现一定的反弹。

融资总规模不会增大

国际板的推出被视为上周股市大跌的直接导火索,市场担忧分流资金和拉低估值。不过华泰联合证券研究员就认为,国际板项目融资多了,其它项目融资就会减少,市场总体的融资规模会保持在相应的比例。

申万研究所桂浩明分析说,国际板的各项准备工作已经取得重大进展,可以说距离正式推出已「越来越近」。也因为这样,二级市场上出现了所谓的「国际板概念股」的炒作行情。然而,不容忽视的是,部分投资者对推出国际板心存疑虑,担心海外企业来境内股市募集资金上市,会对境内股市带来压力和冲击。客观上,股市也确实出现了某种异动。

用开放心态看待国际板

他认为,当市场格局有所改变,特别是出现新的投资品种,有了新的游戏规则,这必然会对原有的态势带来影响。当年推出中小板时是这样,后来开设创业板时也是这样,去年股指期货问世时,还是这样。但是,现在回过头来看,这些实际上推动了市场发展,投资者也从中获得了很多投资机会,增加了操作的空间。如果说对原来的市场真有什么冲击的话,那么现在看来也都能够承受。现在有人担心国际板推出后,会加大扩容力度,使得本已经十分紧张的供求关系变得更加紧张。这种担心可以理解,但需要作全面的分析。事实上,现在境内股市的扩容已经做到了常态化,也就是一直是以比较高的速度在推进,并不存在刻意放缓或者故意加速以影响市场走势的情况。在这种状态下,国际板的推出,只是增加了上市公司的后备队伍,并不会因为有了国际板,原本比较慢的扩容节奏大幅加快的问题。当然,现在股市流动性不是太好,人们都希望能够增加资金入市,应对直接融资扩大的现状,但这与国际板没有太直接的联系。

他总结说,中国的实体经济已经融入了世界,中国的虚拟经济也要融入世界,且这种融入应该是双向的。中国企业大量在海外上市,海外企业也应该能够在中国上市。作为投资者,应该用一种开放的心态对待国际板,看到其对市场发展所具有的正面作用。至于因推出国际板的消息公布后市场所出现的下跌,这多半是短线的扰动,随着时间的推移,特别是投资者对国际板认识的深入,应该会得到矫正。

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