国际板力压A股痛失年线不破不立

累积效应一次释放

信达证券副所长刘景德对记者分析：“国际板开始读秒是昨日引发市场新的恐慌的重要原因。另外，之前一直持续的大宗商品的下跌以及货币政策紧缩等利空因素，在昨日形成了一个不小的累积效应。因此，本来就很脆弱的市场心理选择了抛盘。”

刘景德认为，国际板的推出对A股并没有实质性的负面影响。但现在市场很“脆弱”，因此，任何一点风吹草动都能引发市场新的担忧。国际板的推出使A股整体的市盈率显高，所以市场担忧A股本来就已经不高的整体估值还有继续下行的可能；同时，国际板的推出又对资金造成很大的压力。A股自身，包括新股持续密集发行和各大融资消息层出不穷，国际板的推出无疑将分流一部分资金，而这些资金对现在的A股来说是很需要的。

另有市场人士表示，新股扩容以及新三板、国际板推出步伐的加快，也将导致资金供求失衡。在各种形式扩容压力有增无减，同时无增量资金入市的背景下，A股市场正遭遇“资金荒”。目前关于国际板具体如何定位以及对A股的实际影响很难评估。但从估值层面以及资金分流的层面来考虑，无疑会带来一定影响。从历史经验看，别说新创立一个国际板市场，就是中国石油、农业银行(601288)等单只“超级航母”的上市，都会引发市场的大幅震荡，而且投资者首先采用的都是避险策略。与此同时，A股市场资金供给方面仍然没有得到根本改善，无论是社保基金百亿入市或者国际热钱流入股市，均是杯水车薪。

同时，由于通胀压力尚未得到有效缓解，紧缩政策暂时看不到退出的迹象，因此，这将是长期笼罩在A股上的一片乌云。“尽管前期市场已经有所反应和准备，但昨日再次出现大跌，只能理解为是累积效应的一次完全释放。”刘景德说。

大跌尚不具持续性

昨日，沪指大跌83点，跌破年线支撑2778点。而年线一直被称为牛熊分界线，如果有效跌破年线，股指可能将会弱势一段时间，所以年线历来是多头的一个重要屏障。而年线的跌破，也引发了市场对后市更多的恐慌和担忧。

对此，英大证券所长李大霄告诉记者：“年线跌破并不意味着世界末日，不必因此而过于恐慌。现在不是 6124点，这个点位不是熊市的开始。现在A股上物超所值的股票还是有的，好股票的下跌是暂时的，蓝筹股离估值底部很靠近，但大盘股仍处于投资区域里，拿住好股票还是有希望的。”

在李大霄看来，昨日的大跌只是货币政策持续紧缩以及前期市场低迷走势的一个悲观情绪的共振，大跌不具有任何持续性。市场被逼无奈只有“涨不上去就下跌”。“因此，在悲观中不要绝望，在悲观中也要保持冷静的思维。”李大霄说。

然而，刘景德却没有这样乐观。他说：“年线一直是牛市和熊市的分界线。年线失守，意味着进入了熊市。当然这也不是绝对的，但总的说来，年线失守意味着市场整体进入弱市，对市场的做多信心影响很大。”在这种情况下，刘景德建议投资者最好选择被动防守的操作策略。“后市大盘将是一个震荡筑底的过程，前期低点2661点将是一个新的标志性堡垒。短期来看，这个点位暂时还跌不破。”

李大霄认同此观点，并表示：“2661点应该有比较强的支撑。”

广发证券(000776)万兵认为，昨日大跌击穿年线2778点，股指快速击穿重要均线会使中长期资金快速离场，但也意味着短线反弹或将临近，在中长期向淡的背景下，投资者可等待短线反弹中的减仓机会。

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